미국 재무부 채권 수익률이 다년간 고점까지 치솟았지만, 조만간 하락할 여지가 있다고 다가오는 시점에 대해 다윈 Zervos 전 Fed 커뮤니티의 투자자이자 스콧 베슨트 재무장관의 고문이 CNBC를 통해 밝힌 내용이 주목된다. Zervos는 “실질 금리가 역사적 기준으로 매우 높다”라며 “향후 하락 여지가 있다고 본다”고 말했다.
주요 내용은 다음과 같다. 최근 연방준비제도(Fed)가 3년 만에 처음으로 금리 인상을 단행한 가운데 10년물과 30년물 등 장기 채권 수익률이 24년 만의 고점을 기록했고, 이로 인해 주택담보대출 등 가계 차입 비용이 상승했다. Zervos는 단기 금리 인상에 대한 연방준비제도와 다른 주요 중앙은행의 대응은 이미 이뤄졌고, 장기 물가상승 기대치에는 큰 변화가 없다고 진단했다.
또한 미국 연방기금금리 선물시장(CME의 FedWatch)에 따르면 올해 12월 연방준비제도의 금리 인상 가능성이 80%대 이상으로 전망된다. 이는 시장 참여자들이 연내 추가 인상 가능성을 높게 보고 있음을 시사한다. 다만 Zervos는 에너지 충격으로 인한 글로벌 실질금리 압력도 일부 작용하고 있다고 보면서도, 이는 단기적 현상일 뿐이라 평가했다. 북해석유 벤치마크인 브렌트유 가격은 충돌 시작 시점 대비 약 38% 상승했다.
Zervos는 “AI에 대한 기업 지출 증가도 실질금리에 일정한 압력을 주고 있다”면서 이를 ‘SI(Super Intelligence)’로 지칭했다. 그러나 그는 이러한 투자를 경제 전반에 긍정적 신호로 보며, 수익률에 미치는 영향은 단기간의 문제에 불과하다고 설명했다. 또한 미국의 흐름은 독일, 프랑스, 이탈리아, 일본 등 주요 선진국에서 유사한 상승이 나타나고 있어, 미국만의 문제가 아니라고 평가했다.
발언의 맥락에서 Zervos는 현 상황이 단기적 요인에 기인한 측면이 크다고 보며, 에너지 충격의 해소와 함께 수익률이 다시 하락할 가능성을 시사했다. 그는 “일시적으로 그 기간을 견뎌야 한다”면서도, 전반적인 경제 체질은 장기적으로 긍정적으로 보는 시각을 유지했다.
출처: CNBC CNBC의 인터뷰를 요약한 기사에 실린 Zervos의 발언과 시장 반응을 바탕으로 작성되었다.